短短两周，两项震撼全球科技业的重量级消息，揭示英伟达（NVIDIA）首席执行官黄仁勋一盘惊天动地的棋局。首先，NVIDIA出人意料地向长达数十年的宿敌英特尔（Intel）伸出橄榄枝，宣布投入50亿美元进行战略投资与技术合作；紧接着，NVIDIA宣布投资人工智能领头羊OpenAI高达1,000亿美元，共同打造规模空前的AI基础设施。
这两起都由NVIDIA发起的投资案，战略思维却有极度的差异──英特尔投资更偏向政治语言，投资OpenAI则打算底层服务扩展优势，避免硬件于AI服务平价化后失去主动权。
OpenAI狂吸千亿资金扩张AI版图NVIDIA投资OpenAI着眼Vera Rubin平台港陆证券，部署至少10GW电力需求的AI数据中心，以支撑OpenAI旗下对话机器人等模型日益庞大的算力需求──10GW相当于800万户美国家庭的用电量，庞大的基础建设将在2026下半年逐步上线。
消息公布后，NVIDIA股价飙涨约4%，单日市值暴增近1,700亿美元，公司总市值直逼4.5兆美元──OpenAI的重要合作伙伴甲骨文股价也上涨约5%。这些迹象显示，资本市场认可AI基础建设带来的新商机：NVIDIA首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）更形容这是个“巨大的计划”。分析人士指出，尖端AI模型发展几乎“锁定”NVIDIA GPU需求，减轻市场对NVIDIA中国业务受限丧失营收的担忧，同时也突显其他芯片对手或大厂自研芯片短期内无法撼动NVIDIA领先优势。
昔日巨头英特尔弱势求变相较于OpenAI如日中天的吸金力，传统芯片巨头英特尔处境艰难许多。英特尔PC与服务器处理器市场长期称霸，但近年错失AI加速运算浪潮，市场占有率节节败退。面对困境，英特尔寄望引入战略资本与伙伴来扭转局势。下半年一系列重大消息显示各方势力介入：先是日本软银集团出资20亿美元入股英特尔，取得约2%股权；接着传出美国政府考虑将之前英特尔补贴转成股权，可能取得约10%股份。紧接着，NVIDIA宣布以50亿美元购买英特尔普通股，每股价格23.28美元。
这些举动意在“扶一把”这位昔日劲敌：NVIDIA和英特尔合作开发个人计算机和数据中心芯片，联手开拓过去未能覆盖的市场。黄仁勋形容，双方联合产品每年有望开创高达500亿美元的新市场机会。消息激励英特尔股价单日暴涨超过22%，创下近年最大涨幅港陆证券，市值瞬间增加约260亿美元；NVIDIA股价也上涨3.5%，显示投资人对跨时代合作抱持期待。
尽管英特尔身为常年芯片制造霸主，但此次联合研发的新产品，短期仍由台积电代工。黄仁勋发布会坦言，此次协议“百分之百聚焦产品设计”，目前未涉及NVIDIA下单英特尔Foundry（芯片代工业务）。他表示，NVIDIA一直有评估英特尔代工技术，未来也会持续观察，但现阶段重点是把产品做好。
换句话说，即便NVIDIA入股并合作，英特尔能否借机拉NVIDIA成为代工大单客户仍是未知数──NVIDIA精准挑选需要的资产，英特尔的x86架构知识产权与先进封装，同时完美避开最大负债，也就是缺乏竞争力且持续烧钱的芯片制造部门。
是高瞻远瞩还是资本游戏？然而，黄仁勋这套宏大的“算力银行”策略并非全无风险，英特尔代工部门是财务最大黑洞，2023年亏损70亿美元、2024年亏损扩大至130亿美元：花旗分析师认为“成功机会微乎其微”，《华尔街日报》也指出，英特尔根本问题在设计与制造一体化的陈旧模式，若不彻底分拆，将难与台积电等专业代工厂竞争。
最直接的质疑来自伯恩斯坦（Bernstein Research）分析师Stacy Rasgon：OpenAI被NVIDIA投资前，前阵子才宣布，五年内花费3,000亿美元购买甲骨文云计算算力，所以NVIDIA是否利用庞大资产负债表，为客户提供资金，再让客户用这笔钱买自家产品。这种左手钱给右手的资本游戏，虽然短期能创造亮眼营收数字，但需求真实性与可持续性却要打个巨大的问号。
（首图来源：shutterstock）港陆证券
高忆管理配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
